美林资管黄金交易提醒：金价续涨刷新八周高点，通胀迷雾与中东风暴下，多头正押注4500关口

　　汇通财经APP讯——全球金市在周一震荡走高，现货黄金价格上涨1.3%，站上每盎司4390美元关口，盘中一度触及4395.11美元，刷新6月5日以来的高点。这一涨势顶破了上周五美国非农就业数据意外疲软后金价触及4371.63美元的七周高点，市场情绪明显转向谨慎乐观。看涨动能与“害怕错过”的心理交织，推动资金持续流入，而本周即将公布的美国关键通胀数据，以及中东地缘政治的最新变数，正成为左右金价短期走向的核心变量。周二（8月11日）亚市早盘，现货黄金延续涨势，截止06：55，一度上0.26%至4400.74美元/盎司，再度刷新6月5日以来高点。

　　中国央行持续增持与技术面强势形成共振

　　当前黄金的上涨并非孤立事件。上周官方数据显示，中国央行在7月份明显加大了黄金购买力度，外汇储备中的黄金增幅创下2023年10月以来的最高纪录。这一动作释放出明确的信号：在全球不确定性加剧的背景下，官方层面仍在积极配置黄金作为战略储备。市场策略师指出，黄金整体技术动能相当强劲，交易者一方面关注中国持续买入带来的支撑，另一方面又担心错过金价重返4500美元关口的机会。这种“既谨慎又不愿踏空”的心态，使得买盘在关键阻力位附近显得尤为坚决。

　　数据显示，今年二季度全球央行净购金达289吨，同比大幅增长62%，创下历史同期新高。世界黄金协会的调研结果显示，未来12个月有45%的受访央行计划继续增加黄金储备，89%的央行预期全球官方黄金储备将进一步上涨-。

　　中国人民银行8月7日更新的数据显示，截至2026年7月末，中国黄金储备达7608万盎司（约2366.35吨），较6月末增加64万盎司。这已是中国央行连续第21个月增持黄金储备，增持规模较6月的48万盎司进一步扩大。

　　从更宏观的视角看，黄金作为传统避险与抗通胀资产，正在多重逻辑下获得支撑。劳动力市场数据的转弱，已经让市场对美联储短期内激进加息的预期有所松动。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，交易员对9月加息的概率定价在50%左右，12月加息概率仍高达81%。这种预期的摇摆，为黄金提供了相对友好的利率环境。一旦本周通胀数据进一步确认物价压力可控，美元与实际利率的上行空间可能受限，从而间接利好黄金。

　　通胀数据成短期风向标，市场紧盯CPI与PPI

　　本周市场的焦点高度集中在美国7月消费者价格指数与生产者价格指数上。投资者普遍预期，这些数据将为判断美联储后续政策路径提供关键线索。

　　调查显示，市场预计7月CPI将从6月的下降0.4%转为上涨0.1%，同比涨幅预计从3.5%降至3.4%；核心CPI预计环比上涨0.1%，同比涨幅预计为2.5%。

　　花旗集团美国利率策略师Jason Williams指出，花旗经济学家预计本月CPI报告将再次表现疲软。但他也警告：“一份强劲的消费者物价指数数据就可能迅速改变市场叙事，而美债届时可能面临显著抛压。”

　　KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer预计，疲软的数据将强化维持利率不变的理由，短期内金价将在4300美元水平上方获得支撑。

　　如果通胀数据继续走弱，美联储9月加息的概率将进一步下降，美元指数和美债收益率有望继续下行，为黄金打开更大的上行空间。反之，若通胀数据意外强劲，加息预期可能卷土重来，金价短期或将承压。与此同时，美元与美债市场的联动也值得关注。周一美元指数小幅走强，部分受油价上涨推动，而美债收益率则在通胀数据公布前出现回升。收益率曲线趋陡，短期利率对政策预期更为敏感。分析人士指出，当前美债面临的下行风险呈现不对称特征——一份强劲的通胀报告就可能迅速改变市场叙事，引发显著抛压。这种环境对黄金而言是双向的：利率预期的波动会放大金价的震荡幅度，但避险需求与官方买入的底色，仍为价格提供了一定缓冲。

　　霍尔木兹海峡僵局推升油价，间接强化黄金避险逻辑

　　真正让市场情绪变得复杂的，是中东局势的最新演变。伊朗与阿曼就重开霍尔木兹海峡划定新航道的谈判接近最终协议，但德黑兰明确将重新开放这条战略水道与美国满足赔偿、解除制裁及停止军事威胁等条件挂钩。美国总统特朗普则首次提出对等要求，主张伊朗就冲突中的死伤人员以及抗议活动中的遇难者支付赔偿，并延伸至更广泛的地区责任。双方互提条件，使得短期内达成实质性协议的前景骤然黯淡。

　　这一僵局直接推高了油价。布伦特原油与美国原油期货周一均录得逾6%的单日涨幅，创下近期最大单日升幅，部分回吐了此前因海峡重开预期而出现的跌幅。霍尔木兹海峡承载着全球约五分之一的石油与液化天然气运输，长期封锁或高风险通行，必然推升能源成本与全球通胀压力。油价的持续高企，反过来会强化市场对通胀粘性的担忧，从而间接支撑黄金的抗通胀叙事。

　　与此同时，地缘政治的不确定性本身也会刺激避险资金流向黄金。胡塞武装对沙特炼油设施的袭击、美国战略石油储备库存降至四十年来低点，以及黑海地区的供应干扰，都在加剧能源市场的紧张情绪，进一步放大黄金作为“不确定性对冲工具”的吸引力。

　　不过，投资者也需要留意油价大涨对美联储加息预期的影响，如果市场对美联储加息预期再度显著升温，则可能会再度对金价形成压制。

　　多空交织下的黄金前景：短期震荡，中期仍具上行空间

　　综合来看，中国央行的持续增持、技术面的强势动能，以及市场对美联储政策转向的预期，为多头提供了坚实基础，帮助金价升至两个月高位；但另一方面，本周通胀数据的不确定性，以及中东谈判的反复，可能引发短期波动。油价的大幅反弹已经提醒市场，地缘风险远未消散，而一旦通胀数据意外偏强，利率预期的重新定价可能对金价形成压制。

　　从更长周期观察，黄金的战略价值并未因短期波动而削弱。在全球债务高企、地缘冲突频发、主要央行储备多元化的背景下，官方与机构层面的配置需求仍在积累。4500美元关口并非遥不可及的目标，但实现路径大概率伴随反复与震荡。投资者需要密切跟踪本周的CPI与PPI数据，以及霍尔木兹海峡谈判的任何实质性进展。数据与事件的共振，将决定金价是突破前高继续上行，还是在当前位置进入整理。